苏向杲

　　中共中央政治局9月26日召开会议并指出，要抓住重点、主动作为，有效落实存量政策，加力推出增量政策，进一步提高政策措施的针对性、有效性，努力完成全年经济社会发展目标任务。9月24日，“一行一局一会”集中发布并“预告”了一批增量政策，打出了一套政策“组合拳”。近两日，相关政策细节相继发布。整体来看，政策层面力挺实体经济与资本市场的意图和路径愈发清晰。

　　当前，我国宏观运行总体平稳，高质量发展扎实推进，但也应看到，我国外部环境变化带来的不利影响增多，国内有效需求依然不足，经济持续回升向好仍面临诸多困难挑战。值此之际，金融监管部门审时度势，因势而变，适时出手，稳增长、稳定楼市、提振股市，既向市场传递了多重积极信号，也彰显了通过改革促发展的勇气和魄力。

　　市场感受到了政策面传递的浓浓暖意。近三个交易日，A股三大指数连续上涨，上证指数于9月26日再次站上3000点；境外市场的中国资产也出现普涨；国内期市相关品种亦应声而涨；人民币兑美元汇率一度升破“7”。

　　在笔者看来，未来，上述政策“组合拳”将继续发力，并从三个维度持续激活宏观经济增长动能。

　　一是全方位支持实体经济稳健发展。

　　通过多类货币政策工具全方位支持实体经济稳健发展是本轮金融政策的一大亮点。9月24日，央行宣布将下调存款准备金率0.5个百分点，向金融市场提供长期流动性约1万亿元。下调7天期逆回购操作利率0.2个百分点，引导市场利率下行。9月25日，中期借贷便利中标利率下行30个基点。这些货币政策工具为未来经济发展营造了良好的货币金融环境。

　　金融监管总局也相继发布多个文件支持实体经济发展，包括《关于做好续贷工作提高小微企业金融服务水平的通知》《关于做好金融资产投资公司股权投资扩大试点工作的通知》《关于扩大金融资产投资公司股权投资试点范围的通知》等，还宣布增厚六家国有银行核心一级资本，这些新政策均有利于促进我国经济转型升级和高质量发展。

　　二是全力支撑楼市回升向好。

　　楼市新政也是本轮政策“组合拳”的重点。央行会同国家金融监管总局出台五项房地产金融的新政策，包括引导银行降低存量房贷利率、统一房贷最低首付比例至15%、延长两项房地产金融政策文件的期限、优化保障性住房再贷款政策、支持收购房企存量土地。这些政策从供需两端综合施策，进一步降低借款人房贷利息支出，有助于促进扩大消费和投资，加快商品房去库存进程，盘活存量用地，缓解房企资金压力，化解房地产市场风险，促进房地产市场平稳健康发展。

　　三是多管齐下提振资本市场。

　　在增量资金层面，中央金融办、证监会联合印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》；央行首次创新结构性货币政策工具以支持资本市场；金融监管总局提到，将扩大保险资金长期投资改革试点。这些举措，都将进一步引导增量资金、长期资金入市。

　　资本市场的基础制度也加快完善。证监会发布的《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》，进一步促进资源有效配置，助力产业整合和提质增效。而《上市公司监管指引第10号——市值管理（征求意见稿）》则推动上市公司提高质量、提升投资价值。从中长期看，这些新政策，有望进一步增强资本市场内在稳定性，提升资本市场服务实体经济的能力，强化对中小投资者合法权益的保护。

　　积力之所举，则无不胜也。本轮稳增长政策实现了金融监管部门在金融治理体系上的联动发力，对实体经济、房地产市场、资本市场集中施策，起到了修复市场预期、托举宏观经济的作用。我们也期待股票资配公司，后续金融政策能够与财政政策等其他支持性政策协同发力，形成共振，共同促进我国经济高质量发展。