LPR（Loan Prime Rate），为我国贷款基准利率，是各类贷款跟踪的“基准锚”。

　　2013年10月，LPR报价机制首次推出，标志着贷款利率市场化进入一个新阶段。当时的LPR主要定位为10家银行的最优客户贷款利率的平均值（剔除最高和最低水平），其参照基准为贷款基准利率，且只有1年期一个品种、报价频率为每日。不过受传统定价惯性等影响，盯住贷款基准利率的LPR对贷款利率的引导作用不够，贷款利率隐性下限一直无法突破，市场化程度总体较低。

　　2019年8月以来，为提升利率传导效率、打破贷款利率隐性下限，并间接推动存款利率市场化，LPR新报价机制正式推出，并进行相应优化。总体而言，LPR新报价机制的变化主要体现在利率锚（由贷款基准利率调整为1年期MLF利率）、期限品种（新增5年以上品种）、报价行（数量上扩容1倍）、报价频率（固定于每月20日）以及运用管理（通过MPA和自律机制管理来强化约束）等多个方面。之后，政策层面又作出一些调整，如报价行调整过两次、发布市场调整过一次。目前报价行为20家（国有六大行、5家股份行、3家城商行、2家民营银行、2家农商行以及2家外资行）。

　　目前LPR是由20家报价行每月根据其对最优质贷款客户的贷款利率，按市场化原则报价，经全国银行间同业拆借中心算术平均得出的报价利率。

　　LPR新报价机制推出后，截至今年2月，1年期MLF共下调7次，累计下调80bp；而1年期和5年期以上LPR分别下调9次（由4.25%降至3.45%）和8次（由4.85%降至3.95%），累计分别下调80bp和90bp。应该说，2019年LPR改革将LPR与MLF直接挂钩，建立了贷款市场利率和金融市场利率的联系，有利于利率市场化程度的提升。此后，在2021年12月之前，每一次MLF调整都伴随着LPR调整，且从调整幅度看，1Y-LPR调降幅度同MLF保持一致，5Y以上作为按揭的定价锚在当时“房住不炒”的导向下调降幅度略低。但从2021年12月之后，LPR开始出现独立调整，2022年8月以来的几次LPR非对称调整，主要在于修正LPR曲线形态、压平斜率或释放宽松信号以刺激居民购房、企业投资需求等，与MLF的同步性有所下降。

　　尤其是在2020年疫情以后，信贷需求收缩较快，为扩张信用、让利实体，部分优质客户的实际贷款利率已远远脱离了LPR，出现实际贷款利率在LPR基础上大幅度减点的情况。LPR不再是贷款定价的“基准锚”，反而出现比较严重的“脱锚”，报价的质量和有效性下降。

　　在此背景下，贷款市场报价利率（LPR）或迎重大改进，短期内着力于提高LPR报价的有效性，中期或逐步寻找新的“基准锚”，以提高贷款基准利率公允性，进一步提高利率传导效率。

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